行情回顧

　　湖南無(wú)縫鋼管商家指出，今日鋼價(jià)總體繼續(xù)小幅上漲為主。截至收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收4055，較上一個(gè)交易日漲19個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收4160，較上一個(gè)交易日漲26個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2572.5，較上一個(gè)交易漲56.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1973，較上一個(gè)交易漲59個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收1017.5，較上一個(gè)交易日漲28個(gè)點(diǎn)。截至3日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4037元，較上一個(gè)交易日漲13元;熱卷均價(jià)為4102元，較上一交易日漲17元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為1080元，較上一個(gè)交易日漲15元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2460元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3700元，較上一個(gè)交易日漲10元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市總體保持小幅上漲狀態(tài)。和昨天相比，漲價(jià)的市場(chǎng)繼續(xù)增多，但幅度有限。螺紋、熱卷和中板三個(gè)品種上漲30元已經(jīng)是比較多的，多數(shù)市場(chǎng)只提漲了10-20元。從成交上看，進(jìn)一步上漲之后出貨不及昨日，多地逢低出貨為主。北方剛需顯得更弱，只給了一些期現(xiàn)套機(jī)會(huì)。

　　盡管行情有漲，但進(jìn)入2024年后也顯示出兩個(gè)特點(diǎn)。一個(gè)是被動(dòng)上漲，缺乏自身驅(qū)動(dòng);另一個(gè)是漲是漲了，但總體幅度和沒(méi)漲也沒(méi)太大差別。盤(pán)面上相對(duì)現(xiàn)貨積極，幅度略高，原料和成材落差更大。節(jié)后這兩天螺紋主力快速增倉(cāng)，資金大量流入，但尚沒(méi)有重大突破，下一步，要么減倉(cāng)，要么出現(xiàn)大的行情。目前市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，既有高成本、強(qiáng)預(yù)期的推動(dòng)，也有弱現(xiàn)實(shí)在拖后腿。

　　在宏觀方面，市場(chǎng)對(duì)“三大工程”建設(shè)仍有較大期待。近期PSL(抵押補(bǔ)充貸款)重啟，引起市場(chǎng)關(guān)注。2023年12月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款(PSL)3500億元，為PSL有史以來(lái)第三高。一些分析認(rèn)為PSL可能用于支持“三大工程”建設(shè)，即規(guī)劃建設(shè)保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，后續(xù)PSL或?qū)⒗^續(xù)投放。

　　無(wú)獨(dú)有偶，在一線城市，深圳和上海都快速啟動(dòng)了新建項(xiàng)目。深圳市2024年首批新項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)工。本次集中開(kāi)工項(xiàng)目共205個(gè)，分布在重大科技和產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生項(xiàng)目等領(lǐng)域。12月28日，深圳市首批配售型保障性住房建設(shè)集中開(kāi)工，首批一萬(wàn)余套配售型保障性住房，形成了起步就領(lǐng)跑的良好局面。

　　1月2日，上海市舉行全市城市更新推進(jìn)大會(huì)，以城市更新為牽引、為突破，激發(fā)新活力、展現(xiàn)新氣象，加快推動(dòng)全年各項(xiàng)任務(wù)落地落實(shí)。要著眼推進(jìn)中央部署的保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”，加強(qiáng)更新任務(wù)統(tǒng)籌，在制定更新計(jì)劃時(shí)同步考慮“三大工程”建設(shè)需要，在實(shí)施更新時(shí)同步落實(shí)“三大工程”建設(shè)相關(guān)要求。此外，上海還調(diào)整了本市住房公積金個(gè)人住房貸款政策。抓緊制定城市更新行動(dòng)計(jì)劃，加快推進(jìn)“兩舊一村”改造。

　　結(jié)合建筑業(yè)PMI顯著擴(kuò)張的表現(xiàn)，不難看出，地產(chǎn)“三大工程”再增發(fā)國(guó)債、PSL重啟的背景下加速布局，地產(chǎn)托底并在一定程度上引導(dǎo)市場(chǎng)信心回升的作用在增強(qiáng)。

　　在產(chǎn)業(yè)方面，減產(chǎn)增多，但對(duì)行情影響有限。一方面是沒(méi)有形成原料的負(fù)反饋，另一反面也沒(méi)有對(duì)鋼價(jià)形成支撐。庫(kù)存結(jié)構(gòu)表現(xiàn)較好，成本和利潤(rùn)壓力增加，局地開(kāi)始提降一輪焦炭?jī)r(jià)格，不過(guò)從鋼廠的虧損程度來(lái)看，一輪遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。年底都在博弈鋼廠補(bǔ)庫(kù)，把成本有效降下來(lái)，還有不小的難度。

　　行情展望

　　從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，熱軋開(kāi)平板行情處于“心有余，力不足”的狀態(tài)。鋼價(jià)之所以表現(xiàn)糾結(jié)和迷茫，歸根結(jié)底還是現(xiàn)貨內(nèi)卷，市場(chǎng)縮量，市場(chǎng)積極性不高，缺乏有力因素驅(qū)動(dòng)，時(shí)間、時(shí)節(jié)上又多有限制所導(dǎo)致。現(xiàn)貨基本跟隨盤(pán)面節(jié)奏變動(dòng)，但又跟不上盤(pán)面的幅度。如果盤(pán)面沒(méi)有明顯的行情出現(xiàn)，現(xiàn)貨仍然如一潭死水。

　　從盤(pán)面上看，黑色系總體收漲，焦煤漲超3%，螺紋漲不足0.5%。螺紋主力收4055，漲19，持倉(cāng)158.3萬(wàn)手，增倉(cāng)4.2萬(wàn)手。從前20席位來(lái)看，多頭持倉(cāng)增加8229手，空頭持倉(cāng)增加3.8萬(wàn)手，遠(yuǎn)高于多頭增倉(cāng)。中信期貨減持多單1.9萬(wàn)手。技術(shù)角度來(lái)看，日線形態(tài)保持良好，但上方缺乏有效突破，日內(nèi)高點(diǎn)4072預(yù)壓回調(diào)至4050附近，如上方仍不能有效突破，則提防短線回調(diào)。下方支撐：4020、4000;上方壓力：螺紋4076、4150;熱卷有創(chuàng)出新高，但需要關(guān)注動(dòng)能是否充足，上方短線壓力在4180-4200區(qū)間。