行情回顧

　　湖南打樁管廠家據(jù)悉，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)總體穩(wěn)為主，個(gè)別市場(chǎng)小幅上漲，螺卷均價(jià)略有提升。下午跟隨盤面轉(zhuǎn)弱，個(gè)別市場(chǎng)略有下滑。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3722跌15個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3778跌22個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收2012.5漲69.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2642.5漲80.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收722.5漲5個(gè)點(diǎn)。截止15日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4088元，較上一個(gè)交易日漲4元;熱卷均價(jià)為4022元，較上一個(gè)交易日漲15元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為780元，較上一個(gè)交易日漲15元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3710元，較上一個(gè)交易日漲20元。

　　市場(chǎng)分析

　　雖然市場(chǎng)暫時(shí)止住了美CPI數(shù)據(jù)和加息負(fù)面影響帶來的行情下跌沖擊，包括黑色期貨隔夜展開了小幅反彈修正行情。但是市場(chǎng)心態(tài)仍然不穩(wěn)，對(duì)后市看法分歧也大有人在，這就造成了目前市場(chǎng)既謹(jǐn)慎又迷茫的特性。不過中秋節(jié)后的兩天表現(xiàn)，市場(chǎng)和節(jié)前相比確實(shí)交投氛圍下降，尤其是大戶出貨量有不同程度縮量，比如上海熱卷有些大戶此前單日出貨4000-5000噸降至1000-2000噸水平，建材成交量也較上周有一定程度回落。目前鋼廠也有意控制發(fā)貨量，避免對(duì)市場(chǎng)弱平衡的供需關(guān)系造成擠壓。

　　但由于需求改善緩慢，9月份以來鐵水、粗鋼產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)增加，造成庫存壓力開始顯現(xiàn)。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1706.45萬噸，旬環(huán)比上升7.03%;與上月同期、年初以及去年同期相比均處于增加狀況，其中比年初增加576.76萬噸，上升51.06%，比去年同期增加374.07萬噸，上升28.08%。本身來到需求旺季，但庫存增加仍然對(duì)市場(chǎng)信心有一定打壓，需求預(yù)期不斷減弱，致使價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

　　在宏觀方面，四大行今起下調(diào)存款利率，各個(gè)期限均有下調(diào)。根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止至2021年年底，我國住戶居民存款總額達(dá)到了103萬億元，相當(dāng)與當(dāng)年GDP水平。今年1-7月，我國人民幣存款增加了19.297萬億元，其中住戶居民存款上漲了9.992萬億元，住戶居民存款總額為112.992萬億元，人均存款正式突破了8萬元大關(guān)。而今年上半年，我國人均消費(fèi)支出11756元，比上年同期僅增長2.5%。如此之大的存款量，在疫情之下又快速增長，消費(fèi)不舉，能否刺激消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)大，仍需要努力提高居民收入。中國居民收入構(gòu)成中，工資收入占比接近60%，就業(yè)形勢(shì)的改善有助于居民收入增速的回暖，進(jìn)而刺激消費(fèi)需求回升，進(jìn)而帶動(dòng)工業(yè)品乃至鋼鐵消費(fèi)回升。

　　基本面上，鋼焦低利潤博弈使得焦煤第二輪降價(jià)落地，但山東局部鋼廠想繼續(xù)發(fā)起新一輪提降未能順利展開，原因在于焦炭確實(shí)難以再降。目前多地發(fā)改委對(duì)港口煤炭企業(yè)開展專項(xiàng)調(diào)查和政策提醒，唐山市加大煤炭價(jià)格監(jiān)管力度，在歐洲能源危機(jī)以及煤炭安全排查和進(jìn)口煤漲價(jià)的情況下，煤焦價(jià)格繼續(xù)下降空間可能有限。因此，鋼鐵利潤好轉(zhuǎn)，仍需要需求帶動(dòng)螺旋管價(jià)格提升得以扭轉(zhuǎn)。

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前看，基本面偏弱，隨著庫存增長，低需求下累庫對(duì)脆弱的鋼市心理預(yù)期壓力增加，對(duì)價(jià)格較為不利。今日午后盤面跳水，也反映了資金對(duì)庫存累庫擔(dān)憂的釋放和“弱現(xiàn)實(shí)”的無奈。預(yù)計(jì)在8月份宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布以及美聯(lián)儲(chǔ)加息落地之前，市場(chǎng)內(nèi)部外部多方因素?cái)_動(dòng)，波動(dòng)可能會(huì)加大。從往年的正常季節(jié)性庫存來看，基本到10月前后都有一段小幅累庫過程，今年低需求下略有提前，不過這不是行情繼續(xù)下跌的主邏輯。現(xiàn)貨仍需要政策落地及需求驗(yàn)證，且原料偏強(qiáng)，暫時(shí)沒有大跌動(dòng)力，以震蕩為主。

　　從盤面看，黑色午后跳水走弱，但鐵礦和雙焦表現(xiàn)比螺卷耐跌。螺紋主力一度跌破3700元關(guān)口，尾盤回收至3722，增倉2.89萬手，信號(hào)偏弱，不排除再次下壓3700關(guān)口。運(yùn)行區(qū)間關(guān)注下方3650-3630支撐，上方3800關(guān)口壓力。熱卷參考3700-3850區(qū)間。