今日國(guó)內(nèi)黑色系期貨價(jià)格出現(xiàn)普遍暴跌的走勢(shì)，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約跌幅超過(guò)200點(diǎn)，幅度接近5%，鐵礦石、焦炭等原燃料價(jià)格跌幅更大，其中鐵礦石跌超10%，焦炭跌近7%。

　　現(xiàn)貨方面，湖南螺旋管廠家據(jù)悉，截止25日16時(shí)，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌。蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為5035元，較昨日下跌33元;熱卷均價(jià)為5123元，較昨日跌42元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為945元，比昨日跌10元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為4070元，與昨日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為4700元，較昨日跌50元。

　　今日早晨消息：新加坡鐵礦石期貨跌超11%，最低至133.25美元，創(chuàng)下2月25日以來(lái)最低。國(guó)內(nèi)黑色系開(kāi)盤(pán)后持續(xù)下滑，原材料跌幅普遍在5-10%左右，其中以焦炭跌幅居首位。市場(chǎng)究竟發(fā)生了什么?首先，近兩日，在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派政策逐漸明朗的情況下，全球大宗商品價(jià)格普遍承壓。倫敦銅價(jià)、原油價(jià)格普遍下跌，近兩日國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨價(jià)格普遍大跌，黑色系也沒(méi)能例外。其次，國(guó)內(nèi)疫情不斷加劇，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)面臨高壓，市場(chǎng)對(duì)出口、資本外流多存較大擔(dān)憂。導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)股市、期貨價(jià)格的下跌。

　　回歸鋼鐵行業(yè)基本面，上周日鋼價(jià)超跌后市場(chǎng)不乏抄底情況出現(xiàn)，但周一盤(pán)面加速下跌，抄底并未發(fā)揮作用。日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨目前的主要邏輯在于兌現(xiàn)疫情防控不斷升級(jí)下的弱現(xiàn)實(shí)情況。此前備受關(guān)注的供需結(jié)構(gòu)，以及成本端的支撐，目前不是影響價(jià)格的主要因素。當(dāng)前主要的關(guān)注點(diǎn)，依舊是疫情帶來(lái)的防控限制。

　　當(dāng)前疫情對(duì)運(yùn)輸影響反復(fù)，終端需求有所回升但幅度有限，去庫(kù)去化速度較慢;價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致日內(nèi)需求低迷，多地成交寥寥。各地報(bào)價(jià)混亂下跌，貿(mào)易商心態(tài)分歧較大，部分大戶低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，但散戶砸價(jià)積極。

　　近期我們分析的時(shí)候說(shuō)過(guò)，看空的主要思路還是在需求的釋放上，此前我們一直看逢高空思路也正是考慮到需求真實(shí)性問(wèn)題。雖然國(guó)家一直在鼓勵(lì)復(fù)產(chǎn)、復(fù)工，但疫情帶來(lái)的負(fù)面影響持續(xù)加劇，消費(fèi)力增長(zhǎng)難度較大，那么需求增量空間就會(huì)比較有限。長(zhǎng)三角地區(qū)汽車生產(chǎn)企業(yè)為主，目前是復(fù)產(chǎn)預(yù)期，復(fù)產(chǎn)率暫時(shí)在50%左右;華北地區(qū)主要是以房地產(chǎn)需求為主，目前隨著疫情管控的升級(jí)，物流運(yùn)輸受到一定限制，但多為跨省運(yùn)輸限制，帶星出行難度較大。但市內(nèi)交通運(yùn)輸受影響相對(duì)有限，也就是說(shuō)，市內(nèi)終端需求受疫情影響較小。也就是說(shuō)，疫情對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)施工影響有限，后期即便是疫情管控放松，也很難出現(xiàn)需求大幅增量的情況。目前盤(pán)面不再熱衷于炒預(yù)期兌現(xiàn)，隨著利好的消化，開(kāi)始走弱現(xiàn)實(shí)邏輯。

　　據(jù)中鋼協(xié)測(cè)算，一季度，主要用鋼行業(yè)實(shí)際鋼材消費(fèi)同比下降5%，其中建筑業(yè)下降7%，制造業(yè)下降2%。同期，中國(guó)鋼表觀消費(fèi)量約2.35億噸，同比下降9.5%。

　　另外一個(gè)邏輯，此前鋼價(jià)持續(xù)高位震蕩，廠商多寄托希望于原材料的高位堅(jiān)挺。當(dāng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變后，高成本也會(huì)出現(xiàn)“坍塌”可能。

　　雖然政策面依舊是積極提振，但目前市場(chǎng)還是更多的關(guān)注疫情管控影響下的供需兩弱行情。國(guó)家發(fā)改委4月25日發(fā)布文章要積極擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，后期政策面或仍可期待，但發(fā)力落地恐后延。

　　現(xiàn)在供需邏輯已經(jīng)不再是市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素，本周關(guān)注焦點(diǎn)為盤(pán)面是否持續(xù)向下突破。此前我們關(guān)注螺紋4800為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從收盤(pán)情況來(lái)看，跌破則意味著下行仍有空間。短期依舊是政策擾動(dòng)與盤(pán)面回歸的炒作，螺紋下方支撐參考4630-4670附近;鐵礦石當(dāng)前收盤(pán)點(diǎn)位為超強(qiáng)支撐位，但從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，有效支撐的可能性較弱，還有繼續(xù)下行的空間，點(diǎn)位參考746-680附近。受盤(pán)面帶動(dòng)影響，3pe螺旋鋼管價(jià)格仍有繼續(xù)下行空間。