最近幾天，在國(guó)內(nèi)鐵礦石盤面并未大幅上漲或者上漲動(dòng)力明顯不足的情況下，新加坡交易所的鐵礦石掉期異?；鸨?，掉期不同月份合約價(jià)格紛紛大幅上漲，01-06多支合約的鐵礦石掉期直逼130美金。湖南鋼護(hù)筒廠家認(rèn)為，即使掉期對(duì)應(yīng)的是62%的礦石標(biāo)的，其漲幅以及對(duì)應(yīng)折算下來的人民幣價(jià)格也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨端的實(shí)際價(jià)格。

　　那么，為什么近期的掉期表現(xiàn)得會(huì)如此強(qiáng)勁呢?

　　其一，近期在宏觀上面尤其中央兩個(gè)會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的管控呈邊際放松的趨勢(shì)，房地產(chǎn)即使要著陸也不會(huì)是硬著陸的方式，這極大地鼓舞了市場(chǎng)人士的信心，房地產(chǎn)股票在最近都出現(xiàn)了不同程度的上漲。房地產(chǎn)是鋼材消費(fèi)的大頭，這一塊需求邊際改善的預(yù)期，給予了國(guó)外市場(chǎng)投資人士一個(gè)定心丸。掉期的交易商多以投行、礦山和大貿(mào)易商為主。

　　其二，兩個(gè)會(huì)議還釋放了流動(dòng)性寬松的信號(hào)，資金的流動(dòng)性，是最有效的盤面推動(dòng)劑。要知道，今年以來，市場(chǎng)的流動(dòng)性是收縮得非常緊的。不僅是地產(chǎn)商資金流緊張，連鋼貿(mào)商的資金鏈都非常緊張，這也是導(dǎo)致了今年鋼貿(mào)的流動(dòng)性沒那么理想的主要原因。另外一方面，由于今年上半年鋼價(jià)飆漲，導(dǎo)致實(shí)際采購(gòu)成本大幅高于預(yù)算成本，進(jìn)而很多工地?zé)o法如期開工，在資金流得到緩解之后，市場(chǎng)有趕工預(yù)期。

　　其三，在當(dāng)前情況下，鋼廠的即時(shí)利潤(rùn)可觀。按照當(dāng)下的礦價(jià)、焦炭?jī)r(jià)格來測(cè)算鋼材利潤(rùn)的話，螺紋鋼和熱卷的利潤(rùn)都達(dá)到了500元及以上。湖南無縫鋼管商家認(rèn)為，在目前鋼廠限產(chǎn)依舊很嚴(yán)的情況下，為了提升單位產(chǎn)量，高品礦再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn) 。

　　其四，鋼廠庫(kù)存依舊偏低。雖然目前鋼廠利潤(rùn)很好，但是因?yàn)榍锒鞠蕻a(chǎn)以及冬奧會(huì)等其他因素影響，實(shí)際鋼廠限產(chǎn)依舊非常嚴(yán)格，這就使得鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿偏低，大家都維持低庫(kù)存運(yùn)行。因此鋼廠采購(gòu)有剛性支撐。

　　其五，高品礦庫(kù)存依舊偏低。雖然目前港口庫(kù)存大幅累積，但實(shí)際高品礦庫(kù)存變動(dòng)較小，累庫(kù)幅度明顯低于全品種變動(dòng)。同時(shí)近期力拓和淡水河谷發(fā)運(yùn)一般，使得高品貨到港預(yù)期下降。

　　其六，也是最重要的一點(diǎn)，掉期對(duì)標(biāo)PBF，PBF指引普氏價(jià)格，普氏價(jià)格是掉期的結(jié)算標(biāo)的。