回顧一季度鋼鐵市場，由于疫情沖擊，需求端大幅萎縮，綜合測算，一季度鋼材需求同比下降20%。

　　一季度鋼材庫存遠(yuǎn)超歷史記錄，鍍鋅無縫鋼管商家據(jù)悉，截止 5月15日，鋼材庫存2371萬噸，同比增44.9%。價格呈現(xiàn)下跌、筑底、反彈的過程，20mmHRB400螺紋最低達(dá)到3300元/噸，比春節(jié)前跌310元/噸。截止6月1日，則反彈至3710元/噸。

　　在基本面壓力之下的價格變化背后呈現(xiàn)的邏輯是政策應(yīng)對及時疊加經(jīng)濟(jì)韌性。我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)后的3月下旬開始，可以看到需求迅速復(fù)蘇，并在4到5月份超過去年同期。資金面方面，4月新增信貸1.7萬億，新增社融3.09萬億，M2同比增加11.1%，社融增加12%，在寬貨幣+寬信用的影響下，資金充裕也減輕了庫存方面的壓力。

　　下半年可以說鋼市的警報還未解除。盡管內(nèi)需可期，但海外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)急劇縮水，需求持續(xù)性存疑，高庫存壓力猶在。

　　從2020年政府工作報告來看，城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標(biāo)6%左右，赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債。加大減稅降費力度，預(yù)計全年為企業(yè)新增減負(fù)超過2.5萬億元。引導(dǎo)M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。根據(jù)這些目標(biāo)來預(yù)計，全年GDP增速約2-3%，固定資產(chǎn)投資增速約2%。

　　全年來看，預(yù)計國內(nèi)鋼材需求下降4%;鋼材(坯)出口減少15%;粗鋼產(chǎn)量96000萬噸，下降3.6%;進(jìn)口約2000萬噸，增30%;鋼材價格降10%。

　　最近鋼材市場表現(xiàn)出的強勁需求將恐難持續(xù)，年內(nèi)需求高點或已過去，需求淡季來臨。分品種的需求來看，螺紋復(fù)蘇力度強，但“欠帳多”，前5月需求同比下降10.9%;中板需求強勁，與去年持平;熱軋復(fù)蘇力度較弱，前5月同比下降5%，冷軋前5月同比下降3.7%。

　　從進(jìn)出口情況看，出口下降、進(jìn)口上升，價格優(yōu)勢不再，出口或降至5500萬噸，進(jìn)口預(yù)計2000萬噸。總體來看，產(chǎn)量居高不下、高庫存壓力猶存、基本面表現(xiàn)出的一些情況，仍值得我們警惕。

　　原料方面，預(yù)計海外生鐵產(chǎn)量或降11900萬噸，未來幾個月均降約1300萬噸，折合礦石2015萬噸。海外富余礦石或?qū)⒘飨蛑袊?，下半年國?nèi)鐵礦石月進(jìn)口量將超億噸，鋼材生產(chǎn)成本有望下移。

　　湖南無縫管商家指出，對下半年鋼市心態(tài)上應(yīng)降低預(yù)期、防范風(fēng)險，鋼鐵企業(yè)盈利或?qū)⒃傧屡_階，1-4月鋼鐵行業(yè)利潤同比降60.4%，全年或降40%。總體來看，下半年鋼材市場高庫存，高供應(yīng)，需求則存在較大不確定性，價格以震蕩為主基調(diào)。