回顧一季度黑色系市場整體先抑后揚的走勢發(fā)現(xiàn)，有兩大重要事件貫穿一季度：一是碳中和限縮供應，其與空氣質(zhì)量情況相呼應;二是鋼廠利潤由普虧轉(zhuǎn)至高盈利的變化。

　　湖南鍍鋅螺旋鋼管供應商據(jù)悉，一季度鋼材產(chǎn)量基本維持季節(jié)性走勢，與往年不同的是，今年過年期間在就地過年政策的影響下，產(chǎn)量收縮幅度不及往年，尤其是長流程產(chǎn)量幾乎沒有多少減量，僅短流程產(chǎn)量遵循往年軌跡波動。春節(jié)前產(chǎn)量降幅較小必然將導致春節(jié)后產(chǎn)量較高，且從季節(jié)性來說，往年3—5月份是高爐復產(chǎn)高峰，但今年工信部鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”，持續(xù)開展2021年粗鋼產(chǎn)量壓減工作，使得鋼材供應端及爐料需求端的上升空間預期得以改變。

　　“碳中和”和供應收縮提振鋼價

　　1月影響市場的主要事件是鋼廠利潤大幅虧損，螺紋鋼和熱卷在減產(chǎn)預期以及需求季節(jié)性下滑的博弈下維持區(qū)間振蕩走勢;鐵礦石在較強的需求韌性與減產(chǎn)預期博弈下同樣維持振蕩走勢。直至1月下旬，在工信部再強調(diào)壓減產(chǎn)量的刺激下，盤面由前期正套邏輯轉(zhuǎn)向交易減產(chǎn)邏輯，鐵礦石引領(lǐng)成材向下調(diào)整，但現(xiàn)貨價格在現(xiàn)實需求支撐下表現(xiàn)均較堅挺，螺紋鋼和鐵礦石主力合約基差分別擴大近200元/噸和100元/噸。

　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2月上旬，鋼廠延續(xù)春節(jié)前補庫，鐵礦石在低到港高需求下繼續(xù)帶動成材走強，鋼廠利潤繼續(xù)下滑;春節(jié)后全球通脹預期疊加復工復產(chǎn)預期，鋼礦價格高開高走，但在工信部控制碳排放規(guī)劃的壓力下，鐵礦石上漲動力較弱，螺紋鋼和熱卷價格則屢創(chuàng)新高，2月末鋼廠利潤基本已修復至盈虧平衡線附近。

　　3月中下旬開始，唐山限產(chǎn)消息成為市場關(guān)注焦點。螺紋鋼、熱卷價格都創(chuàng)出新高，噸鋼利潤也出現(xiàn)明顯擴張。根據(jù)測算，螺紋鋼噸鋼毛利在3月末已經(jīng)達到900元，而2020年噸鋼平均毛利在300—400元。

　　中期來看，唐山此次限產(chǎn)升級可視為落實“碳中和”政策的一部分。此次限產(chǎn)始于3月中旬的環(huán)保檢查，此后，部分相關(guān)鋼廠領(lǐng)導被采取刑事處罰措施，這種處罰在環(huán)保檢查中極為罕見，在一定程度上反映出政府環(huán)保執(zhí)法力度趨于嚴格，彰顯了碳中和相關(guān)政策推行的決心。短期來看，限產(chǎn)措施影響已經(jīng)體現(xiàn)，唐山高爐開工率和高爐產(chǎn)能利用率均出現(xiàn)下降，鋼材供應收縮，鋼坯價格連續(xù)刷新高點。

　　‘碳中和’和限縮供應下，鋼坯表現(xiàn)較為搶眼，自3月下旬起，也就是唐山鋼廠高爐30%—50%全年限產(chǎn)減排措施發(fā)布后，唐山鋼坯庫存出現(xiàn)了快速下降現(xiàn)象，鋼坯價格大幅上漲，截至目前普方坯已漲至5020元/噸。

　　據(jù)華東地區(qū)某鋼企人士表示，3月以來，鋼材供不應求，熱卷出廠價也屢創(chuàng)新高。產(chǎn)量只有那么多，交貨周期仍控制在7—10天，如今的訂單交貨周期已經(jīng)13天了，而且每天接單數(shù)量是產(chǎn)量的三倍，鋼廠不漲價也擋不住啊。

　　事實上，“碳中和”大背景下會導致鋼材供應收縮，而鋼材供應收縮又會給螺旋管價格提供上漲動力。

　　“碳中和”或?qū)⒅厮苄袠I(yè)供給格局。

　　據(jù)測算，用短流程煉一噸鋼可減少1.6噸碳排放、節(jié)約350公斤標準煤、1.7噸新水、少用1.6噸精礦粉，同時可減少86%的廢氣、76%的廢水和92%的固體廢物的排放，大大加快鋼鐵行業(yè)“碳中和”進程。因此，2020年12月底，工信部發(fā)布公開征求對《關(guān)于推動鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(征求意見稿)》的意見，提出廢鋼比達到30%，假設(shè)在鋼鐵產(chǎn)量不變的基數(shù)下，廢鋼比由目前的21%提升至2025年的30%，則碳排放將減少9342萬噸。因

　　此，在鋼鐵產(chǎn)量不變的情況下，勢必會使部分長流程鋼廠供給向短流程鋼廠轉(zhuǎn)移，而今年以來粗鋼產(chǎn)量仍存在同比10%以上的增幅，未來“碳中和”政策或?qū)⒅厮苄袠I(yè)供給格局。